龙迅股份主营高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片，居品利用于PC及邻近、披露器及商显、视频会议系统、AR/VR等鸿沟，未来纵欲布局汽车、HPC等鸿沟。龙迅股份发布2025年一季报，聚拢公告信息，点评如下：
公司25Q1营收环比承压主要系供应扫尾，单季毛利率同环比保握相对庄重。25Q1营收1.09亿元，同比+4.5%/环比-17.7%，环比下落主要系公司刻下边临部分供应扫尾，订单和需求层面合座趋势相对较好，汽车电子营收占比展望25Q1环比略有下落，毛利率54.43%，同比+0.33pct/环比+0.2pct，同环比均保握相对庄重，净利率26.15%，同比-3.58pcts/环比-11.93pcts，公司25Q1各项用度统共近4000万元，时间用度率约36.59%。
供应链方面打造双轮回风景，进步保供才能的同期完了cost down。公司当今握续在优化供应链系统，为打造国表里洋代工双轮回供应系统，确保供应链的庄重性和安全性，2024年新增一家国内晶圆代工场，通过引进新供应商和对现存供应商价钱琢磨等程序，有用戒指采购资本。
汽车电子、微披露、AR/VR和HPC是公司下一步研发攻坚要点鸿沟。公司多款相沿不同条约的视频桥接和处理芯片，已导入车载昂首披露系统和信息文娱系统等鸿沟，其中有9 颗芯片已通过AEC-Q100 的测试，投入了多个国表里著明车企，并生效量产；公司研发的相沿Type-C、DP1.4、HDMI2.1 条约表率的4K/8K 超高清视频信号桥接芯片开动批量出货，可得志新一轮4K/8K 超高清商显及VR/AR 等微披露阛阓的需求。基于单通谈12.5Gbps SERDES 时间研发的通用高速信号蔓延芯片在5G 通讯鸿沟已完了国产化利用；针对高端汽车阛阓关于视频长距离传输和超高清视频披露需求建造的车载SerDes 芯片组已生效流片，投入芯片试产阶段；另外，公司正在进行面向AI、HPC、新一代通讯等鸿沟的数据传输和处理系列芯片的研发。
投资提倡：龙迅股份深耕高速夹杂信号芯片，未来车载Serdes芯片有望缓慢放量，同期公司亦布局AR/VR和做事器等鸿沟，短期需要良善公司供应链扫尾的处理进展和客户需求变化情况，咱们展望25-27年营收为亿元，归母净利润为亿元，对应PE为倍，对应EPS为元，“”投资评级。
风险教导：公司事迹波动风险、半导体行业周期波动风险、阛阓竞争加重风险、宏不雅计策变动风险、时间迭代风险。
团队先容
鄢凡：北京大学信息接续、经济学双学士，光华接续学院硕士，17年证券从业教诲，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总司理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主宰。
团队成员：王恬、程鑫、谌薇、涂锟山、商讨助理（王虹宇、赵琳）。
团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新金钱》电子行业最好分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。
投资评级界说
股票评级
以叙述日起6个月内，公司股价相对同期阛阓基准（沪深300指数）的进展为标准：
激烈保举：公司股价涨幅超基准指数20%以上
增握：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
藏匿：公司股价进展弱于基准指数5%以上
行业评级
以叙述日起6个月内，行业指数联系于同期阛阓基准（沪深300指数）的进展为标准：
保举：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面庄重，行业指数奴隶基准指数
藏匿：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
焦炙声明
极端教导
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